19 марта «Роснефть» опубликовала отчет по МСФО за 2017 г. Выручка госкомпании увеличилась на 20% и впервые превысила 6 трлн руб., EBITDA тоже обновила рекорд – 1,4 трлн руб. (+9,8%). К росту показателей привела интеграция новых активов (компания завершила покупку доли в индийском заводе Essar Oil, а также газовом египетском проекте Zohr), кроме того, позитивно повлияла ценовая динамика на нефтяном рынке, говорится в сообщении компании. Средняя цена нефти Brent в 2017 г. выросла на 24% до $54,12 за баррель.
Но рекордной стала также долговая нагрузка госкомпании – она выросла до 2,2 EBITDA, а чистый долг достиг 3,1 трлн руб. (без учета предоплаты по контрактам о поставке нефти в Китай). Большую часть этой суммы – 2,2 трлн руб. – «Роснефть» должна вернуть кредиторам в течение этого года, следует из отчетности компании. И это тоже очередной рекорд.
Более половины этого долга (1,4 трлн руб.) относится к сделкам репо, отмечало 8 февраля 2018 г. рейтинговое агентство Moody’s. Эта задолженность, по сути, представляет собой фондирование от ЦБ РФ и регулярно рефинансируется, говорится в отчете. Таким образом, погасить или рефинансировать в 2018 г. «Роснефти» нужно всего лишь 800 млрд руб. Это почти в 4 раза больше свободного денежного потока, полученного компанией в прошлом году, – 245 млрд руб., следует из презентации госкомпании.
Постепенное увеличение задолженности за последний год соответствует параметрам, заложенным в бизнес-план «Роснефти», и связано прежде всего с рядом стратегических сделок по приобретению новых активов на международных рынках, говорит представитель «Роснефти»: «При этом коэффициент «чистый долг / EBITDA» по итогам 2017 г. находится на комфортном уровне, а общий уровень долговой нагрузки соответствует задачам компании». Ведется успешная работа по оптимизации и увеличению сроков погашения долгов, добавил он.
«Роснефть» активно занимает на публичном рынке. В 2017 г. компания выпустила облигации на 1,1 трлн руб. В конце прошлого года «Роснефть» одобрила программу выпуска бондов на 1,3 трлн руб. Сейчас более 50% долгового портфеля компании номинировано в рублях, отмечает начальник аналитического департамента УК «БК «Сбережения» Сергей Суверов. Ставка по краткосрочным облигациям сейчас ниже, занимать на публичном рынке «Роснефти» выгоднее, говорит эксперт. Ведь ставки постоянно снижаются, поэтому фиксировать их на долгий срок невыгодно, указывает Суверов.
Возможности «Роснефти» по привлечению заемных средств за рубежом ограничены из-за санкций. Основные кредиторы компании – российские банки, напоминает аналитик Raiffeisenbank Денис Порывай. «Рефинансировать рублевую часть долга, даже в таком большом размере, «Роснефть» скорее всего сможет без проблем. Большая и важная компания, им даже завышать ставку никто не будет. Кроме того, в России сейчас даже длинные деньги достаточно дешевы», – говорит Порывай. Часть средств компания может привлечь за счет выпуска новых облигаций, хотя, конечно, далеко не на всю необходимую сумму, уточняет аналитик.
Для рефинансирования и погашения долгов «Роснефти» хватит свободного денежного потока, уверен аналитик «Атона» Александр Корнилов. Он считает, что в случае отмены сделки ОПЕК+, по которой Россия сократила добычу на 300 000 баррелей в сутки, новые инвестпроекты «Роснефти» уже выйдут на полку добычи и смогут приносить дополнительную прибыль и свободный денежный поток. Он верит, что по итогам этого года финансовые результаты «Роснефти» будут лучше прошлого года, потому что цена на нефть остается стабильной, сокращаются поставки в Китай по предоплате по старому курсу рубля, а в-третьих, компания получила льготу по НДПИ на Самотлорское месторождение – 35 млрд руб. в год на ближайшие 10 лет. Это сильно изменит экономику компании, резюмирует Корнилов.
